JP摩根认为,Global

日期:2021-04-08 12:17:22   来源:互联网   编辑:小狐   阅读人数:257
尽管市场竞争日益激烈,但JP摩根对私募股权的前景仍持乐观态度。长期趋势将为训练有素、经验丰富的基金人创造机会,尤其是考虑到科技和创新两股力量。方凯煜丨编译私募股权的并购交易在2020年第二季度因疫情出

尽管市场竞争日益激烈,但JP摩根对私募股权的前景仍持乐观态度。长期趋势将为训练有素、经验丰富的基金人创造机会,尤其是考虑到科技和创新两股力量。

方凯煜丨编译

JP摩根认为,Global(图1)

私募股权的并购交易在2020年第二季度因疫情出现停滞之后,在第三和第四季度迎来强劲反弹,特别是那些有韧性的持续性业务。债务融资依旧可以在比较优惠的条款下获得。在并购和风险投资领域,退出和分红活动都保持坚挺。

尽管如此,私募股权市场激烈的竞争是存在的:2020年下半年交易量复苏虽然帮助市场吸收了一些行业的流动性,但近年来私募股权领域募集到了大量资金,在可以预见的未来仍将是一个问题。干火药过剩,估值过高,交易过程可能会非常激烈。

强劲的估值倍数可能会将原本不会出售的优秀企业推向市场,但也可能会造成不太理想的企业价格虚高以及流入市场。这个时候,最重要的就是选择经验丰富、熟悉经济周期并且制定了清晰的价值创造战略的基金人。

JP摩根认为,应该去寻找任何可能出现的投资机会,而不是费力去完成指定的资产配置。因为这才是与疫情后时代经济复苏最匹配的做法。

2. 共同投资极具用武之地

提升回报:研究表明,共同投资可以提升私募股权投资组合的整体表现(图1)但是,选择至关重要,因为更高的上行潜力伴随着更高的不确定性。

提高知情度和自行决定权:共同投资是投资对象能够预先确定的投资机会,而不是像私募股权混合基金那样,所有投资在盲池的基础上进行。

JP摩根认为,Global(图2)

如今,许多因素都使得共同投资交易特别具有吸引力。交易活动日益增多,交易的复杂性也在增强,这就需要可靠的共同投资者。随着时间的推移,卖方对经过考验的共同投资者执行交易的能力越来越有信心。这一点在中小市场尤其明显,此前就有能干的GP通过人脉关系网找到了有吸引力但规模稍大的交易,因为基金规模的限制只能放弃。JP摩根预计,在可预见的未来,卖方对共同投资者的信心将继续带来更大的机遇。

3. 技术和创新继续带来机会

然而,并非所有的创新想法都能产生一家可持续的、盈利的企业。只有经验丰富、具有深厚的行业知识和专业技能的GP才可以确定可能的赢家,确保详细的价值创造计划执行,对下行风险了如指掌。JP摩根将以两个领域举例说明眼下的市场:

简而言之,尽管私募股权市场继续激烈竞争,但JP摩根相信训练有素、经验丰富的投资者仍有很大赢面。

参考资料:

本文相关词条概念解析:

股权

股权即股票持有者所具有的与其拥有的股票比例相应的权益及承担一定责任的权力。股权转让是一种物权变动行为,股权转让后,股东基于股东地位而对公司所发生的权利义务关系全部同时移转于受让人,受让人因此成为公司的股东,取得股东权。股权就是指:投资人由于向公民合伙和向企业法人投资而享有的权利。股权激励计划有效期满,上市公司不得依据此计划再授予任何股权。股权转让人应分享的被投资方累计未分配利润或累计盈余公积金应确认为股权转让所得,不得确认为股息性质的所得。

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